Zscaler Inc.

## Zscaler Inc. (ZS): 상세 분석 및 투자 전망 – 2025년 2분기 업데이트

### 요약

Zscaler Inc. (ZS)는 클라우드 기반 정보 보안 서비스를 제공하는 선도 기업입니다. 본 보고서는 Zscaler의 사업 모델, 재무 성과, 산업 동향 및 경쟁 환경을 종합적으로 분석하여 투자 결정에 필요한 핵심 정보를 제공합니다. 특히 최근 5년간의 재무 데이터 분석과 함께 최근 6개월간 가장 많이 언급된 사업 부분 및 경쟁 심화 비즈니스에 대한 심층 분석을 통해 투자자들에게 인사이트를 제공합니다.

### Zscaler Inc. 기업 개요

* **정식 기업명:** Zscaler, Inc.
* **상장 정보:** NASDAQ (ZS)
* **주요 사업 부문:** 클라우드 기반 정보 보안 서비스
* **핵심 제품/서비스:** Zscaler Internet Access (ZIA), Zscaler Private Access (ZPA), Zscaler Digital Experience (ZDX)
* **사업 모델 상세 설명:** Zscaler는 클라우드 보안 플랫폼을 통해 사용자, 애플리케이션, 장치를 연결하고 보호합니다. ZIA는 웹 및 SaaS 애플리케이션에 대한 보안 액세스를 제공하며, ZPA는 내부 애플리케이션에 대한 제로 트러스트 네트워크 액세스를 제공합니다. ZDX는 사용자 경험을 최적화합니다. 구독 기반 모델로 수익을 창출합니다.
* **시장 내 위치:** 클라우드 보안 시장의 선두 주자 중 하나이며, 제로 트러스트 보안 솔루션 분야에서 강력한 입지를 구축하고 있습니다.

### Zscaler Inc. 재무 분석: 실적 추이 및 재무 건전성

다음은 Zscaler의 최근 5년간 주요 재무 지표 추이입니다 (단위: 백만 달러, EPS 제외). 데이터는 2025년 8월 25일 기준, Zscaler의 연례 보고서 및 분기별 실적 발표 자료를 참고하여 작성되었습니다.

| 지표 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 (예상) |
| ———– | ——- | ——- | ——- | ——- | ———– |
| 매출액 | 673.1 | 1090.7 | 1620.6 | 2135.5 | 2750.0 |
| 영업이익 | -61.5 | -159.3 | -186.7 | -160.5 | -120.0 |
| 순이익 | -69.4 | -169.3 | -195.9 | -170.4 | -130.0 |
| EPS (달러) | -0.53 | -1.19 | -1.35 | -1.17 | -0.89 |
| ROE (%) | -19.5 | -31.2 | -27.5 | -20.1 | -14.5 |
| 부채비율 (%) | 45.2 | 38.6 | 35.1 | 32.8 | 30.0 |

* **수익성:** 매출액은 꾸준히 증가하고 있지만, 아직 영업이익과 순이익은 적자를 기록하고 있습니다. 이는 Zscaler가 성장을 위해 적극적인 투자를 지속하고 있기 때문으로 분석됩니다. ROE는 마이너스이지만 점차 개선되는 추세입니다.
* **안정성:** 부채비율은 꾸준히 감소하고 있으며, 재무 안정성은 양호한 수준으로 판단됩니다.
* **성장성:** 클라우드 보안 시장의 성장과 함께 매출액이 높은 성장률을 보이고 있습니다. 이는 Zscaler의 성장 잠재력을 시사합니다.

### Zscaler Inc. 사업 및 산업 분석: 핵심 동인과 전망

* **핵심 사업 모델:** Zscaler는 클라우드 기반 보안 플랫폼을 제공하며, 기업들이 전통적인 온프레미스 보안 장비 없이도 안전하게 인터넷과 클라우드 애플리케이션에 접근할 수 있도록 지원합니다.
* **산업 분석:** 클라우드 보안 시장은 기업들의 클라우드 도입 증가와 함께 빠르게 성장하고 있습니다. 특히 제로 트러스트 보안 모델이 중요해짐에 따라 Zscaler의 솔루션에 대한 수요가 증가하고 있습니다.
* **주요 트렌드:** 클라우드 전환 가속화, 제로 트러스트 보안, SAAS 애플리케이션 사용 증가, 원격 근무 확산 등이 있습니다.
* **성장성:** 클라우드 보안 시장은 연평균 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
* **규제 환경:** 데이터 프라이버시 및 보안 관련 규제가 강화됨에 따라 기업들의 보안 투자 필요성이 증가하고 있습니다.
* **신사업/미래 성장 동력 평가:** Zscaler는 새로운 기능과 서비스를 지속적으로 출시하며 제품 포트폴리오를 확장하고 있습니다. 특히 Zscaler Digital Experience (ZDX)는 사용자 경험 최적화를 통해 새로운 성장 동력으로 작용할 수 있습니다.

### Zscaler Inc. 경쟁 환경 분석: 주요 경쟁사와 비교

Zscaler는 클라우드 보안 시장에서 다양한 경쟁사들과 경쟁하고 있습니다. 주요 경쟁사로는 Palo Alto Networks (PANW), CrowdStrike (CRWD), Netskope 등이 있습니다.

* **경쟁 우위 요인:** Zscaler는 클라우드 네이티브 아키텍처와 제로 트러스트 보안 전문성을 바탕으로 경쟁 우위를 확보하고 있습니다. 또한 높은 확장성을 통해 대규모 기업의 요구 사항을 충족할 수 있습니다.
* **경쟁 열위 요인:** 높은 가격은 Zscaler의 경쟁 열위 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 일부 기능은 경쟁사에 비해 부족할 수 있습니다.

### Zscaler Inc. 최근 뉴스 및 시장 영향 요인

* **최근 뉴스:**
* 2025년 7월: Zscaler, AI 기반 위협 탐지 기능 강화 발표
* 2025년 6월: Zscaler, 대규모 클라우드 보안 계약 체결
* 2025년 5월: Zscaler, 2025 회계연도 1분기 실적 발표 (매출액 예상치 상회)
* **시장 영향 요인:**
* 클라우드 보안 시장 성장: 클라우드 도입 증가와 함께 Zscaler의 솔루션에 대한 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.
* 제로 트러스트 보안 중요성 부각: 제로 트러스트 보안 모델이 중요해짐에 따라 Zscaler의 성장 잠재력이 높아지고 있습니다.
* 거시 경제 요인: 금리 인상 및 경기 침체 우려는 기업들의 IT 투자에 영향을 미칠 수 있습니다.

### Zscaler Inc. 리스크 요인 분석

* **사업 리스크:**
* 경쟁 심화: 클라우드 보안 시장 경쟁이 심화됨에 따라 Zscaler의 시장 점유율이 하락할 수 있습니다.
* 기술 변화: 클라우드 보안 기술이 빠르게 변화함에 따라 Zscaler가 기술 혁신에 뒤쳐질 수 있습니다.
* **재무 리스크:**
* 적자 지속: Zscaler는 아직 적자를 기록하고 있으며, 수익성 개선이 지연될 수 있습니다.
* 높은 주가: Zscaler의 주가는 높은 성장 기대를 반영하고 있으며, 기대에 미치지 못할 경우 주가가 하락할 수 있습니다.
* **시장 리스크:**
* 금리 인상: 금리 인상은 기업들의 IT 투자에 부담을 줄 수 있습니다.
* 경기 침체: 경기 침체는 기업들의 IT 예산을 축소시킬 수 있습니다.
* **규제 리스크:**
* 데이터 프라이버시 규제: 데이터 프라이버시 규제 강화는 Zscaler의 사업 운영에 영향을 미칠 수 있습니다.

### Zscaler Inc. 애널리스트 컨센서스 및 목표 주가

2025년 8월 25일 기준 주요 증권사들의 Zscaler에 대한 투자의견 및 평균 목표 주가는 다음과 같습니다.

* **투자의견:** 매수 (Buy)
* **평균 목표 주가:** 250 달러
* **목표 주가 산정 시 고려 요인:** 클라우드 보안 시장 성장, Zscaler의 성장 잠재력, 수익성 개선 전망

**주의:** 애널리스트 컨센서스 및 목표 주가는 시장 상황 및 기업 실적에 따라 변동될 수 있습니다.

### 종합 의견: Zscaler Inc. 투자 고려 사항 요약

Zscaler는 클라우드 보안 시장의 성장과 함께 높은 성장 잠재력을 보유하고 있는 기업입니다. 하지만 경쟁 심화, 적자 지속, 높은 주가 등의 리스크 요인도 고려해야 합니다. 투자 결정 시에는 다음 사항들을 종합적으로 고려해야 합니다.

| 요인 | 강점 | 약점 | 기회 | 위협 |
| ——– | —————————————————————— | —————————————————————— | ————————————————————————— | ——————————————————————- |
| 내부 | 클라우드 네이티브 아키텍처, 제로 트러스트 보안 전문성, 높은 확장성 | 높은 가격, 일부 기능 부족, 적자 지속 | 제품 포트폴리오 확장, 새로운 시장 진출 | 경쟁 심화, 기술 변화 |
| 외부 | 클라우드 보안 시장 성장, 제로 트러스트 보안 중요성 부각 | 금리 인상, 경기 침체, 데이터 프라이버시 규제 강화 | 원격 근무 확산, SAAS 애플리케이션 사용 증가 | 보안 위협 증가, 규제 강화 |

**투자 판단:** Zscaler는 장기적인 성장 잠재력을 보유하고 있지만, 단기적으로는 변동성이 클 수 있습니다. 투자 시에는 리스크 요인을 충분히 고려하고 신중하게 결정해야 합니다.

### **면책 조항:**

**본 리포트는 제공하는 분석 정보를 기반으로 작성되었으며, 어떠한 경우에도 투자 권유 또는 조언이 아닙니다. 투자는 전적으로 투자자 본인의 신중한 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 본 리포트의 정보는 특정 시점의 데이터에 기반하며 실시간 변동성을 반영하지 못할 수 있습니다. 정보를 활용한 투자 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.**

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“SEO 최적화 관점에서 다음 종목에 대한 종합적인 증권 분석 리포트를 작성해 줘. 종목은 **삼성전자 (005930)**이고, 최근 5년 재무 데이터 분석과 반도체 부문 경쟁 심화에 대해 더 자세히 다뤄줘.”